説明：フランクリンテンプルトンの6つの信用リスクスキームの失効とセビの行動

セビは、スキームの運営にいくつかの不規則性を発見し、それが投資主の利益に影響を与え、FTMFが投資信託規則および特定のセビサーキュラーの規定に違反したと述べた。

フランクリンテンプルトンは2020年4月に6つの計画を閉鎖しました。（ファイル写真）

フランクリンテンプルトンアセットマネジメントカンパニーが26,000ルピーを含む6つの信用リスクスキームを突然閉鎖してから1年以上後、インド証券取引委員会（Sebi）は重大な失効と規制当局の投資信託ガイドラインの違反を発見し、大幅に下落しましたファンドハウスで。

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FTに対するセビ命令

Sebiは、FT AMCが2年間、新しい債務スキームを開始することを禁止し、6つの債務スキームに関して2018年6月4日から2020年4月23日までに徴収された投資管理およびアドバイザリー料金である512.5クローレを返金するよう要請しました。年率12％の単純な利息。また、5ルピーのペナルティを課しました。

セビは、スキームの運営にいくつかの不規則性を発見し、それが投資主の利益に影響を与え、FTMFが投資信託規則および特定のセビサーキュラーの規定に違反したと述べた。

スキームの分類（複数のスキーム間でリスクの高い戦略を複製すること）に関する重大な違反に言及しました。長期論文を短期デュレーションにプッシュする。新たな流動性危機に直面した際の出口オプションの非行使。証券評価、リスク管理、およびデューデリジェンス。

Showcause通知

AMC /受託者の回答を含むフォレンジック監査レポートに続いて、Sebiは昨年11月24日にFTAMCにショーコーズ通知を発行しました。

FTは適切なデューデリジェンスなしに流動性の低い証券に投資し、発行者にローンを提供するのと同様の投資を行ったと述べた。 FTが信用リスクファンドスキームのような検査済み債務スキームを実行しており、AAおよびAの信用格付けが低い高利回り証券に投資する戦略を投資家に開示していなかったとされる通知。また、FTが誤った満期日を与えたと非難した。したがって、有価証券は誤って評価されました。 FTは、投資の変更を評価機関や信用格付け機関にすぐに開示しておらず、月次の証券ポートフォリオを誤って開示したと主張している。

投資の不規則性

セビ氏によると、検査された債務スキームは、Covid-19のパンデミックが金融市場に打撃を与えるずっと前に、2019年5月に73-85％、2020年1月に85-94％の範囲の非流動証券にさらされていた。流動性ストレスの増大に直面してファンドハウスが出口オプションを行使しなかった理由は明らかではありません。

2019年10月から2020年3月の間に、AMCが行使しなかった超短期債スキームのプットオプションの8つの事例がありました。プットオプションの日の証券の市場価値は約900ルピーでした。また、証券が流動性を失ったにもかかわらずスキームが終了しなかった金利リセットの事例が15件ありました（コールオプションとプットオプションを除く）。関与した金額は4,708ルピーでした。

低デュレーションスキームでは、2019年10月から2020年3月の間に、行使されなかったプットオプションの4つのインスタンスがありました。関与した金額は315ルピーでした。

規制当局は、そのような流動性の低い証券への投資を継続するという決定は、事前に決定された期間、または発行者が返済するまで、発行者に資金を貸す（商業的）取り決めへの強力な指針であると述べました。

クドバの役割

フランクリンテンプルトンAMCのディレクターであるVivekKudva、彼の妻Roopa Kudva、および母親Vasanthi Kudvaは、FTが2020年4月23日にスキームをシャットダウンする直前に、30.70ルピー相当のユニットを販売しました。セビ氏によると、そのほとんどが公的領域になかった、窮地に立たされた債務スキームのストレスに関連する集中と流動性のリスク。

SebiはVivekRs 4クローレ、Roopa Rs 3クローレの罰金を科し、1年間市場から禁止しました。クドバによるユニットの償還行為は、証券市場での不公正な取引慣行と、そのような機密情報を知らないために償還できなかった債務スキームの他の無防備なユニット保有者に対する詐欺につながったと主張されました。彼らの投資は、セビが言った。

FTの説明

フランクリンテンプルトンAMCは、6つのスキームは、格付けスペクトル全体でクレジットに投資するという一貫した戦略に従い、長期間にわたって投資家に有意義な結果をもたらしたと述べました。コンプライアンスを重視し、常に投資主の利益のために、規制に従って行動してきたとのことです。

これらのスキームは、これまで健全な投資であることが証明されているインドの成長企業に重要な資金源を提供しました。これらの持ち株の多くは現在、通常の市場条件の下で公正価値でスキームによって清算されているとそれは言った。

清算中の6つのスキームは2021年4月30日時点で投資主に14,572ルピーを分配し、2021年6月4日現在で3,205ルピーが分配可能であると述べた。 6つのスキーム全体で2020年4月23日現在のAUMの92％。

Vivek Kudva氏は次のように述べています。2つのスキーム（清算中）での私の個人的な取引は誠実に行われ、不当な利益を得る意図はありません。セビの命令で述べたように、私は2020年4月にすでに投資家と同様の立場にあり、償還の収益は私と私の家族が最終的にスキームに残っている投資家を超えないように自発的に取っておかれました。

MF業界への影響

FTが2020年4月に6つのスキームを閉鎖したとき、ファンドハウス全体の債務スキーム投資家の間でパニックが発生し、他の投資信託の信用リスクスキームで巨額の償還がありました。信用リスクファンドの資産は、2020年2月から2021年5月にかけて36,000ルピーから25,656ルピーに急落しました。

一部のファンドハウスは、FTが6つのクローズドスキームで使用したのと同じ手口を使用していました。彼らは未知の会社の非流動的な商品に投資してきました。そのような投資の運命はわかりません。投資顧問によると、セビの動きはシステムをクリーンアップするだろう。

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