説明：Covidにもかかわらず、GDP成長率がマイナスであるにもかかわらず、外貨準備高が4月から12月に1,030億ドル急増した理由

2007-08年に記録された過去最高の1,105億ドルの増加を超えるように設定されています。

しかし、当時と現在の公式の予備降着の文脈の違いは、チョークとチーズと同じくらいです。

インドの外貨準備高は、12月25日の時点で、現在の会計年度で1,030億ドルを超えて拡大しています。また、残り3か月以上で、2007-08年に記録された過去最高の1,105億ドルの増加を超えるように見えます。

しかし、当時と現在の公式の予備降着の文脈の違いは、チョークとチーズと同じくらいです。 2007-08年、経済は活況を呈し、国内総生産の伸びは、過去2年間の9.6％と9.5％に加えて9.3％でした。センターの財政赤字もGDPのわずか2.5パーセントでした。そうすれば、インドは1年後の世界的な経済危機の衝撃に簡単に耐えることができます。

対照的に、経済は2020-21年4月から9月にかけて前年比14.9％縮小し、インド準備銀行（RBI）は、会計年度全体の成長率が-7.5％になると予想しています（ 2019-20年の悲惨な3.9％）。また、政府の財政は良好な状態ではなく、2020-21年のセンターの財政赤字はGDPの6.5-7％（予算の3.5％に対して）で最も楽観的な予測です。

2007-08年には、インドの当時のはるかに小さいGDPの7.4％に相当する1,105億ドルの準備金の積み上げは、主に外国投資、外部の商業借入、および合計1,079億ドルのその他の資本流入によって支えられました。

※12月25日現在

これらの流入は、インドの成長ストーリーに参加したい世界の投資家と関係がある「プル」要因の結果でした。 2020-21年の外貨準備の蓄積は、主に国の経常収支（輸出と輸入のギャップ）が4月から9月の間に347億ドルでプラスに転じたことによって促進されました。この黒字は、2020年4月から9月の輸入が2019年4月から9月に比べて956億ドルも大幅に減少したことによるものです。これは、縮小する経済における輸入需要の低さをさらに反映しています。

経常収支の黒字は、いくつかの外資の流入によっても補われています。たとえば、リライアンスインダストリーズだけでも、4月22日から11月9日までの間にJio Platformsのデジタルおよび小売事業に合計1,99,321ルピー（約270億ドル）のグローバル投資を呼び込みました。今年度のこれまでの債券市場。しかし、2020年4月から9月のRBIデータによると、債務返済とその他の流出を差し引いた外資の総流入額はわずか165億ドルでした。

さらに、2007-08年とは異なり、現在流入している資本の流れは、「プル」要因よりも「プッシュ」の方が礼儀正しいようです。米国債の10年物利回りは現在0.91％であり、英国では0.19％、日本では0.01％、同じ保有期間のドイツ国債ではマイナス0.58％とさらに低く、投資家はリターンを求めています。比較的高いリターンを提供する新興市場経済で。そのドルの流動性の一部は、特に11月以降、インドに流入しています。

全体として、それは異常な状況を引き起こします—経済が41年ぶりにマイナス成長を経験し、前例のない世界的大流行の中で記録的な外貨準備が蓄積するということです。

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