説明：上場廃止はどのように機能し、なぜヴェダンタは上場廃止に失敗したのですか？

Vedantaは、上場廃止プロセスを通過するために必要な134クローレの株式ではなく、約125クローレの株式のオファーを獲得できたと発表しました。

一部の専門家によると、重要な問題は、ヴェーダーンタが株式のかなりの部分を取得するために必要となる発見された価格でした。

ヴェダンタは土曜日に 上場廃止プロセスを完了するために必要な株式数を獲得できませんでした 株式市場から。上場廃止のプロセスと、株主からのオファーがそのしきい値を超えたことを公の記録が最初に示した後でも、Vedantaが会社の株式の90％のしきい値を獲得できなかった方法を見ていきます。

上場廃止プロセスはどのように機能しますか？

上場廃止プロセスでは、会社のプロモーターは、株主が設定された価格でプロモーターが購入するために自分の株を入札できる逆ブックビルディングプロセスを開始します。発見された価格は、上場廃止プロセスを完了するために必要な株式の90％のしきい値を超えることができる株主によって提示された価格です。したがって、会社が株式の90％の取得を完了することができる最低価格は、発見価格です。

ヴェダンタ上場廃止の問題は何でしたか？

Vedantaは、上場廃止プロセスを通過するために必要な134クローレの株式ではなく、約125クローレの株式のオファーを獲得できたと発表しました。しかし、以前の公的記録は、ヴェダンタが137億ルピー以上の株式のオファーを受けたことを示しています。専門家は、この不一致は、外国人株主によって確認されていない株式売却の特定の申し出の結果であると指摘しています。

外国人株主はカストディアンを通じて株式を保有しているが、カストディアンは流通市場に参加することを許可されていないため、入札はブローカーによって入札されると、法律事務所IndusLawのパートナーであるRaviDubeyは説明した。 Dubey氏は、したがって、ブローカーによる入札はすべてカストディアンによる確認が必要であり、この場合、会社が134億ルピーの株式基準を満たさないことにつながる、異常に多数の未確認の入札があったと付け加えました。

指名されることを望まなかった専門家は、一部の入札者が株式を所有していない場合に、このプロセスを使用して人為的に90％のしきい値に到達し、それによって小規模株主に上場廃止プロセスへの参加を促すことができると述べました。成功する可能性があります。専門家は、SEBIが命じた調査は、なぜこれほど多くの未確認の入札があったのかを確認するために必要であると述べた。

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上場廃止に失敗した唯一の理由は、未確認の入札でしたか？

一部の専門家によると、重要な問題は、ヴェーダーンタが株式のかなりの部分を取得するために必要となる発見された価格でした。情報筋によると、多くの機関投資家が約Rs 170で株式を提供していたが、LICはVedantaの6.37％の株式を保有しており、一部の小規模投資家はRs320の価格で株式を提供していた。かなりの割合の株式に予算を組んでいた1株あたり160〜170ルピーをはるかに上回り、プロセスを通じて提供された株式の90％のしきい値を満たすことができたとしても、プロセスの最後に提案を拒否した可能性があります。 。

AxisSecuritiesのCIOであるNaveenKulkarni氏は、重要な問題は、プロモーターが約160ルピーの価格で上場廃止を望んでいたが、このレベルの入札を集めることができたのは約96億ルピー、つまり株式の70％にすぎなかったことでした。一部の株主は、2018年に320ルピー前後で取引されていたため、株式の価値がはるかに高いと感じた可能性があります。

未確認の入札の問題はどのように解決できますか？

インダス法のデュベイ氏は、SEBIは、外国人投資家が保有する株式の管理人が逆のブックビルディングプロセスで直接入札できるようにすることを検討すべきであり、ブローカーによる入札が管理人によって確認される必要があるという問題を排除すると述べた。

現在のプロセスでは、単一の大規模投資家が逆ブックビルディングプロセスに大きな影響を与える可能性があり、SEBIは、株主がプロセスで株式を提供できる価格を制限するために価格帯を設定することを検討できます。 Dubeyは、そのような変更には、プロモーターが不況の市場状況を利用して会社を上場廃止にすることができないようにするための適切な保護手段が必要であると述べました。

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