説明：法人税減税の読み方

法人税率の引き下げが最大の変化でした。割引と追加料金を含めると、料金は約35％から25％に下がり、割引と追加料金がない場合は、約30％から22％に下がりました。

法人税率を引き下げるという連邦財務相のニルマラ・シサラマンの発表は、経済成長の鈍化を阻止することを目的としていました。

先週のブルームバーググローバルビジネスフォーラムで、ナレンドラモディ首相が講演しました 強いピッチを作った 世界の投資家がインドに来る前に。帰国後、政府は経済成長の鈍化を食い止めるために多くの改革を開始しました。

法人税率の引き下げが最大の変化でした。割引と追加料金を含めると、料金は約35％から25％に下がり、割引と追加料金がない場合は、約30％から22％に下がりました。政府はまた、公的および民間銀行に企業への新規融資の提供を検討するよう促し、RBIと協力して、金融政策の伝達を改善し、金利を引き下げることにより、こうした融資のコストを削減しています。

首相が独立記念日のスピーチでビジネス起業家に言及したように、政策の観点からは、状況は富の創造者に利益をもたらす準備ができているように見えます。

なぜ政府は税率を引き下げたのですか？

法人税の減税は、個人の所得税の減税とよく似ています。本質的に、法人税率が低いということは、企業がより多くのお金を残していることを意味します。言い換えれば、それは彼らの利益を増やします。図表1と図2が示すように、インドの法人税率は近隣諸国と比較して非常に高かった。より低い税率は企業の収益性を改善するだけでなく、インドを投資のためのより競争力のある市場にします。

出典：AceEquity、CARERatings

これは経済活動にどのように影響しますか？

カットには3つの大きな影響があります。

1つは、短期的には、企業にもっと多くのお金を残し、それを使って既存の企業に再投資するか、利益が得られると考えれば新しいベンチャーに投資することができます。しかし、彼らが単にこのお金を使って古い負債を返済したり、株主にもっと高い配当を支払ったりする可能性もあります。企業が投資するかどうかは、一般的な経済状況に依存します。

投資は、経済の消費レベルに大きく依存します。たとえば、自動車に対する消費者の需要が高い場合、そのセクターの企業は喜んで投資しますが、チョコレートなどの需要がない場合、そのセクターの企業は投資しません。ただし、所得が全体的に低く、企業の売れ残り在庫（自動車やチョコレートなど）が多いために消費水準が低下した場合、新規投資への影響は抑えられます。

2つ目は、中長期的には1年または2年から5年以上の間であり、法人税の減税は投資を促進し、経済の生産能力を高めることが期待されます。これは、短期的な需要の低迷にかかわらず、長期的な需要予測を考慮して投資決定が行われるためです。需要が伸びると予想される場合、投資は実を結び、税金が低くなると、利益は高くなります。これらの投資はまた、やがて雇用を創出し、収益を増加させるでしょう。

しかし、法人税の減税はまた、税収の形で政府の手にあるお金を減らす程度まで経済活動を抑制します。このお金が政府にあったとしたら、給与の支払いや道路などの新しい生産的資産の作成に使われたでしょう。いずれにしても、このお金は投資家ではなく消費者に直接送られていました。

では、今年の減税は成長を後押しするのでしょうか？

そうなると主張するのは難しい。法人税の減税にもかかわらず、インドのGDP成長率が今会計年度も苦戦し続ける可能性が高くなります。これはさまざまな理由によるものです。

1つは、公式の統計によると、農業や製造業などの経済のいくつかの主要セクターの労働者は、収入が停滞していることを示しています。この国では失業も増えています。これは本質的に、人々の購買力が厳しく制限されていることを意味し、それが彼らがより少なく購入している理由であり、その結果、企業は高い売れ残り在庫を持っています。

2つ目は、Care Ratingsによる2,377社の分析が示すように（チャート3）、法人税減税の結果としての節税の42％は、銀行、金融、保険セクターの企業に行きます。しかし、これらの企業はせいぜい他の企業に貸し出すことができます—直接投資して製造ユニットを開始することはできません。したがって、節税は彼らが財政的に強くなるのを助けるでしょうが、経済活動への即時の後押しはないかもしれません。 Auto＆Ancillary、Power、Iron＆Steelのような表の他のセクターは、すでに過剰生産能力に苦しんでおり、したがって投資する可能性は低いです。

第三に、見出し税率は急激な税率の低下を示しているが、免税のおかげで、企業が支払う実効法人税率はすでに29.5％であったため、新しい25％の税率はそれほど劇的ではないことが指摘されている。当初考えられていたように低く、したがってカットのプラスの影響を制限します。

しかし、長期的には、減税は確かに経済活動を後押しするでしょう。

財政赤字はどうなりますか？

ナーマラ・シサラマン財務相は、減税を発表している間、法人税の減税は政府に1.45ルピーの収入をもたらすと述べていた。これはGDPの0.7％です。 GDPの3.5％の予算財政赤字（政府の市場からの借入をマッピング）に追加すると、財政赤字は4.2％になり、その影響はかなりのものになります。

しかし、ここでも、FMが財政赤字を抑えるために支出を削減することを除外したとしても、マイナスの影響は最初に評価されたものほどではありません。

これもさまざまな理由によるものです。 1つは、前述のように、見過ごされていた税金はそれほど高くない可能性があります。第二に、見過ごされていた税金のかなりの部分は、公的部門の企業もより低い税金を支払うために発表する可能性のある配当を通じて政府に返還されるでしょう。 3つ目は、税金が何であれ、センターと州の間でほぼ均等に共有されることです。さらに、RBIは、以前は予算が組まれていなかった58,000ルピーの追加配当をすでに与えています。最後に、株式市場の急上昇と全体的な企業心理は、政府が投資撤退からより多くの収入を得ることを意味する可能性があります。

その結果、財政赤字はGDPの3.7％にとどまると予想されています。

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