ExplainSpeaking |インフレ、GDP、失業：インドとアジアの同業者との比較

生産年齢層の100人のインド人のうち約40人だけが仕事を探しているときでさえ、私たちの経済はまだ彼らのために仕事を作ることができません

労働者がコルカタで昼寝をする（Shashi Ghoshによるエクスプレス写真）

読者の皆様、

過去数週間で、インド人はインフレ率（または価格が上昇している率）についてますます心配するようになりました。先月、消費者物価指数を使用して測定された5月の小売インフレ 6.3％で入ってきました —これは、RBIが目標とする最高レベルのインフレを30ベーシスポイント上回っています。今週後半には、6月のデータが必要です。これらのデータポイントは、8月に開催されるRBIの金融政策スタンスを決定する上で非常に重要です。

ほとんどの場合、世間の注目は石油価格の上昇とインフレ率への影響にあります。

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石油価格は高く、2つの大きな理由で上昇しています。 1つは輸入原油の価格上昇であり、インドは国内需要の80％以上を満たすために石油輸入に依存しています。もう1つは、国内の精製燃料への課税です。

国際的には、原油価格はゼロ以下に急落しました 2020年4月 —歴史上最初のそのようなインスタンス。しかし、これらの価格が上昇するにつれて、原油の大きな輸入国であるインドなどの国々は苦しむ傾向があります。インドの原油バスケットの価格、つまりインドが原油を購入する価格は、2020年4月の1バレルあたり20ドル未満から、3月末現在の1バレルあたり約65ドルに上昇しています。

下のグラフ（出典：CARE Ratings）は、石油価格が10％上昇するごとに、インドにどのような悪影響を与えるかを示しています。経済成長は20ベーシスポイント（つまり、0.20パーセントポイント）低下し、インフレ率は40ベーシスポイント上昇します。

石油価格が10％上昇するごとの影響

インドの消費者にとって事態をさらに悪化させているのは、政府がガソリンと石油製品に課税する方法のおかげで、原油価格が下がっても小売価格が上昇し続けていることです。下の表を参照してください。

原油価格が下落しても小売価格は上昇を続けている

もちろん、原油自体の価格が上がると、それは二重の苦痛になります（下の表を参照）。

2021年7月1日現在のデリーでのガソリンとディーゼルの価格上昇

しかし、実際には、下のグラフが示すように、価格が急速に上昇している商品は燃料だけではありません。これらのチャートは、5月の小売インフレ率に見られた急上昇を示しています。食料品と非食料品の両方が急増しています。赤いバーは5月のジャンプを示し、灰色のバーは過去3か月の平均ジャンプを示しています。

非食品のスパイク

これらの理由から、野村のアナリストが、インドと他のアジア諸国が比較するために、さまざまなパラメーターにわたってデータをまとめたとき、インドの状況は非常に悪いように見えました。

食品のスパイク

下の表を見てください。インドと他のアジア経済をGDP成長率とインフレ率にマッピングします。この表の一番下はアジアの平均です。

小売インフレについては、インドがここで外れ値であることは明らかです。インドが慣れ親しんでいる高水準のインフレに直面した、または直面することを期待している国は他にありません。 2022年には、消費者物価はアジアの他の地域の平均の約2.5倍の速度で上昇します。

この表は、GDP成長率とインフレ率に関するインドと他のアジア経済を示しています。

GDP成長率については、2020年に、インドはこの地域の他のほとんどの国よりも大きな打撃を受けました。しかし、Covidの症例の波がもう1つなければ、インドの経済は他の経済よりも速いペースで成長できるはずです。

インフレとGDP成長率を超えて、インドの失業の心配があります。次の表は、マッピングする必要のある3つの主要な変数に関するデータをまとめたものです。

一目でわかるアジアの労働市場のパフォーマンス

この表を読む方法は、最初に右端の列（労働力率）を確認することです。参加率は、基本的に、生産年齢（15〜59歳）グループ内の人々の何パーセントが労働力の一部になりたいかを示しています。労働力率が低いと、経済活動に利用できる人が少なくなるため、国の全体的な生産性と福祉が損なわれます。

データが示すように、インドではCovid以前でも参加率はかなり低かった。たとえば、インドでは、コビッド以前は、生産年齢層の人々の約43％しか仕事を探していませんでしたが、中国とインドネシアでは、この割合はそれぞれ76％と69％でした。これは、インドがすべての人的資源、人口ボーナスを使用していなかったことを意味しました。

さらに、データはまた、Covidの後、他のアジア諸国が（はるかに高い）参加率をほぼ回復した一方で、インドはその（すでに低い）参加率を回復できなかったことを示しています。

次に、失業率を見てください。この表の最初の列です。これは、労働力に参加することを決定し、仕事を探したが、それを得られなかった人々の割合です。

インドの失業率については、2つの点が際立っています。

2019年のデリージョブメラでの求職者（Tashi Tobgyalによるエクスプレス写真）

1つは、インドの失業率が他のアジア諸国よりもはるかに高いことです。 2つ目は、インドの高い失業率は、労働力率が低いにもかかわらずです。言い換えれば、生産年齢層の100人のインド人のうち約40人だけが仕事を探しているとしても、私たちの経済はまだ彼らのために仕事を生み出すことができません。インドネシアは、労働力率がほぼ2倍であるにもかかわらず、失業率が低くなっています。

この表の3番目の変数は、経済で雇用されている絶対数です。中央の列を参照してください。データによると、今日のインド経済で雇用されている人々の総数は、パンデミック前に雇用されていた人々の数よりも5％以上少なくなっています。言い換えれば、雇用を創出する代わりに、経済は2200万人近くの雇用を消滅させました。

これらの雇用と失業の数の顕著な点は、単なるGDPの回復が必ずしも雇用の回復を意味するとは限らないということです。

最後に、なぜインドをアジアの同業者と比較するのですか？インドは先進国よりもこれらの国々との共通点が多いからです。

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