G-SAP：市場を後押しするための証券買収計画

市場参加者によると、RBIが混乱を引き起こすことなく確実に通過しなければならない今年の政府の高額借入を背景に、G-SAPは債券市場により多くの快適さを提供することを目指しています。

RBIはまた、過剰な流動性を吸い上げるために変動金利のリバースレポを継続すると発表しました。

政策金利を変更しない 、水曜日のインド準備銀行は、債券利回りの上昇に対する市場参加者の懸念を鎮めることを目指しました。経済が軌道に戻るまで現在の緩和的な政策スタンスを維持するというRBIのコミットメントを繰り返し、知事は新しいプログラムである政府証券取得プログラム（G-SAP）で市場を熱狂させました。 22年度第1四半期のクロア。 RBIはまた、過剰な流動性を吸い上げるために変動金利のリバースレポを継続すると発表しました。水曜日の10年物G-Sec債券利回りは0.6％下落して6.08になりましたが、ベンチマークのSensexは0.9％上昇して49,661.7で取引を終えました。

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2つの発表はどういう意味ですか？

市場参加者によると、RBIが混乱を引き起こすことなく確実に通過しなければならない今年の政府の高額借入を背景に、G-SAPは債券市場により多くの快適さを提供することを目指しています。

同時に、流動性はすでに大幅に黒字になっているため、RBIはショートエンドで変動金利のリバースレポ取引を継続します。アクシスミューチュアルファンドのメモによると、これはツイスト作戦と解釈でき、流動性は短端で引き出され、長端で注入されます。これにより、「タームプレミアム」（曲線の正規化）が効果的に圧縮されます。現在、10年間のGSecの利回りは6％を超えていますが、5年間のGsecの利回りは約5.6％であり、3年間のGsecの利回りは5％未満（約4.85％）です。

G-SAPには他にどのようなメリットがありますか？

市場参加者は、RBIの公開市場操作（OMO）購入カレンダーを常に知りたいと思っていたと述べており、RBIは、GSAPでのこの発表を通じて、それを市場に提供しています。エーデルワイスミューチュアルファンドのレポートによると、22年度の債券市場へのRBIの支援のコミットメントに関して、債券市場の参加者に確実性を提供する予定です。

RBIは〜Rを購入しました。 21年度の流通市場からの3.13兆ドル相当の債券。しかし、それはアドホックな方法で行われ、市場は毎週、息を切らしてRBIOMOの購入発表を待っていました。このような同様の規模の構造化された購入プログラムは、投資家の神経を確実に落ち着かせ、市場参加者が予定されたオークションでより良い入札を行い、債券価格の変動を減らすのに役立ちます。

報告書は、この構造化されたプログラムの発表は、レポレートと10年国債利回りの間のスプレッドを減らすのに役立つと述べています。これにより、22年度のセンターと州の借入コストの合計を削減することができます。

KotakミューチュアルファンドのCIO（Debt）＆HeadProductsのLakshmiIyer氏は、G-SAPを導入する動きは、GSec債券利回りの急上昇を抑えるだろうと述べました。は流動性の正常化に向けた延長ですが、流動性の余剰は継続する可能性があります。イールドカーブは現在のレベルからフラットになり、イールドカーブの長い方の端が短い方の端よりも速く圧縮されると予想されます。

なぜ株式市場は上昇したのですか？

ボンベイ証券取引所のセンセックスは、債券利回りの上昇により2月と3月に大幅に下落し、460ポイント（0.94％）上昇して49,661で取引を終えました。証券取得プログラムを含むRBIの金融政策発表を受けて、10年物のGSec債券利回りは水曜日に約0.6％低下し、火曜日の6.122の終値に対して6.08で取引されていました。

債券利回りの低下は株式市場にとってプラスですが、RBIが市場の流動性を管理するための構造化された購入プログラムを発表し、債券価格のボラティリティを抑制し続けるという事実は、市場参加者。

流動性支援の継続に向けたRBIのコミットメントも、市場センチメントを引き上げる役割を果たしました。

2月と3月の債券利回りの上昇は株式市場の弱体化につながりましたが、利回りの低下または安定化により、株式投資家のセンチメントは再び上昇するでしょう。国内投資家はエクイティに移行するだけでなく、FPIのエクイティへの流入も勢いを取り戻す可能性があります。

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