インドのGDP成長率は23.9％縮小：数学の背後にある経済学は何ですか？

インドのGDP第1四半期のデータ：第1四半期に個人および民間企業からの需要が急落し、政府の需要の増加がこの秋のわずか6％を占めました。

移民労働者は、2020年8月8日にウッタルプラデーシュ州の一部からニューデリーに戻ります。（エクスプレス写真：Praveen Khanna）

統計・プログラム実施省（MoSPI）が月曜日に今会計年度の第1四半期（4月、5月、6月）のデータを発表したとき、ほとんどの人がインドのGDPが大幅に縮小すると予想していましたが、幅広いコンセンサスは20％を超えないでしょう。結局のところ、 GDPは第1四半期に24％縮小しました 。

言い換えれば、今年の4月、5月、6月にインドで生産された財とサービスの総額は、昨年の同じ3か月間にインドで生産された財とサービスの総額よりも24％少なくなっています。 タミル語で読む

として チャート2 セメントの生産であれ鉄鋼の消費であれ、経済成長のほとんどすべての主要な指標は深刻な縮小を示しています。電話加入者の総数でさえ、この四半期に縮小しました。

さらに悪いことに、広範囲にわたる封鎖のために、データ品質は最適ではなく、ほとんどのオブザーバーは、この数値がやがて改訂されると悪化すると予想しています。

図1：経済自由化以降のインドのGDPストーリー。出典：マッキンゼーアンドエクスプレスリサーチグループ。

チャート2：主要な指標の変化率。出典：統計・プログラム実施省

最大の影響は何ですか？

GDPはほとんどのオブザーバーが予想した以上に縮小しているため、通年のGDPも悪化する可能性があると現在考えられています。かなり控えめな見積もりは、会計年度全体で7％の縮小になります。

チャート1 これを視野に入れます。 1990年代初頭の経済自由化以来、インド経済は毎年平均7％のGDP成長を記録してきました。今年はカメを回して7％収縮する可能性があります。

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経済のさまざまなセクターによる総付加価値（生産と収入の代用）に関して、データは、GVAが3.4％増加した農業を除いて、経済の他のすべてのセクターで収入が減少したことを示しています。

最も影響を受けたのは、建設（–50％）、貿易、ホテルおよびその他のサービス（–47％）、製造（–39％）、および鉱業（–23％）でした。これらは国内で最大の新規雇用を創出するセクターであることに注意することが重要です。これらの各セクターが非常に急激に縮小している、つまり生産量と収入が減少しているシナリオでは、失業（雇用の減少）または失業（失業の増加）のいずれかを行う人がますます増えるでしょう。

チャート3;出典：マッキンゼー

GDP収縮の原因は何ですか？なぜ政府はそれを抑えることができなかったのですか？

どの経済においても、財とサービスの総需要、つまりGDPは、4つの成長エンジンのうちの1つから生み出されます。

最大のエンジンは、あなたのような個人からの消費需要です。これをCと呼びましょう。インド経済では、これが今四半期以前のGDP全体の56.4％を占めていました。

2番目に大きなエンジンは、民間企業によって生み出される需要です。それを私と呼びましょう。これはインドのGDP全体の32％を占めています。

3番目のエンジンは、政府によって生み出された商品とサービスの需要です。それをGと呼びましょう。これは、インドのGDPの11％を占めています。

最後のエンジンは、インドの輸出から輸入を差し引いた後のGDPの純需要です。それをNXと呼びましょう。インドの場合、これは最小のエンジンであり、インドは通常、輸出よりも輸入が多いため、GDPへの影響はマイナスです。

したがって、総GDP = C + I + G + NX

今見て チャート4。 これは、第1四半期に各エンジンに何が起こったかを示しています。

図表4：成長のエンジンは衰退しています。出典：MoSPIおよびExpress Research GrOup

インド経済を牽引する最大の原動力である個人消費は27％減少しました。金銭面では、昨年の同じ四半期に5,31,803ルピーの落ち込みがありました。

2番目に大きなエンジンである企業による投資はさらに大幅に減少しました。これは昨年の同じ四半期の半分です。金銭的には、収縮は5,33,003ルピーです。

したがって、インドの総GDPの88％以上を占める2つの最大のエンジンである、第1四半期には大幅な縮小が見られました。

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インドの輸入は輸出よりも多く墜落したため、NXまたは純輸出需要はこの第1四半期にプラスに転じました。紙面では、これは全体的なGDPを押し上げるだけでなく、経済活動が急落した経済を示しています。

それが私たちを成長の最後のエンジンである政府にもたらします。データが示すように、政府の支出は16％増加しましたが、これは経済の他のセクター（エンジン）の需要（電力）の損失を補うのに十分なほどではありませんでした。

絶対数を見ると、より明確な画像が得られます。 Cと私からの需要が10,64,803ルピー減少したとき、政府の支出はわずか68,387ルピー増加しました。言い換えれば、政府の支出は増加しましたが、それは非常にわずかであったため、人々や企業が経験している需要の減少全体のわずか6％をカバーすることができました。

最終的な結果として、紙面では、GDPに占める政府支出の割合は11％から18％に上昇しましたが、実際には、GDP全体が24％減少しています。政府をそれが何であるかよりも大きな成長のエンジンのように見せているのは、絶対GDPのより低いレベルです。

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抜け道は何ですか？

所得が急激に落ち込むと、個人は消費を減らします。個人消費が急激に落ち込むと、企業は投資をやめます。これらは両方とも自発的な決定であるため、現在のシナリオにより多くの投資をするように人々に強制したり、ビジネスを強制したりする方法はありません。

同じロジックがエクスポートとインポートにも当てはまります。

このような状況下で、GDPを押し上げることができるエンジンは1つだけであり、それは政府（G）です。政府が道路や橋を建設して給与を支払うか、直接お金を配ることによって、より多くを費やした場合にのみ、経済は短中期的に復活することができます。政府が十分な支出をしなければ、経済は回復するのに長い時間がかかるでしょう。

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政府がより多くの支出をするのを妨げているのは何ですか？

コビッド危機の前でさえ、政府の財政は過剰に拡張されていました。言い換えれば、それは借りるだけでなく、本来あるべき以上のものを借りることでした。その結果、今日はそれほどお金がありません。

リソースを生成するための革新的なソリューションを考える必要があります。マッキンゼーグローバルインスティテュートのチャート4は、政府がGDPの3.5％を追加で調達できる方法を示しています。

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