説明：ムーディーズがインドの格付けを格下げした理由、その影響は何か

経済成長の勢いの持続的な喪失、政府財政の悪化、2017年以降の経済改革の実施の弱さは、主な理由のいくつかです。

最新の格下げにより、インドは最低の投資適格格付けに引き下げられ、歴史的にインドについて最も楽観的であるムーディーズの格付けが、世界の他の2つの主要な格付け機関であるS＆Pとフィッチに沿ったものになります。 （ファイル）

月曜日に、 ムーディーズインベスターズサービス（ムーディーズ）の格下げ Baa2からBaa3に対するインド政府の外貨および現地通貨の長期発行者格付け。見通しは依然としてネガティブであると述べた。

最新の格下げにより、インドは最低の投資適格格付けに引き下げられ、歴史的にインドについて最も楽観的であるムーディーズが、世界の他の2つの主要な格付け機関であるスタンダード＆プアーズ（S＆P）とフィッチに沿った格付けになります。 （インドのソブリン格付けの簡単な歴史に関する添付のチャートを参照）。

このダウングレードの理由は何ですか？

ムーディーズが決定を下した主な理由は4つあります。

1。2017年以降の経済改革の実施が弱い

2.持続的な期間にわたる比較的低い経済成長

3.政府（中央および州）の財政状態の大幅な悪化

4.そしてインドの金融セクターにおけるストレスの高まり

昨年11月、ムーディーズは、これらのリスクが高まっているという理由だけで、インドのBaa2格付けの見通しを安定からネガティブに変更しました。

2019年11月の懸念の多くが解消されたため、ムーディーズはネガティブな見通しを維持しながら、格付けをBaa2からBaa3に格下げしました。

ムーディーズは公式声明の中で、インドの格付けを格下げする決定は、インドの政策立案機関が、比較的低成長の持続期間、一般的な大幅な悪化のリスクを効果的に軽減する政策の制定と実施に挑戦するというムーディーズの見解を反映していると述べた。政府の財政状態と金融セクターのストレス。

ネガティブな見通しとはどういう意味ですか？

ネガティブな見通しは、ムーディーズの現在のプロジェクトよりも深刻で長期にわたる財政力の低下につながる可能性のある、経済と金融システムのより深いストレスによる支配的で相互に補強的な下振れリスクを反映しています。

特に、ムーディーズは、インフラストラクチャの弱さ、労働、土地、製品市場の硬直性、金融セクターのリスクの高まりなど、急速な経済成長に対する永続的な構造的課題を浮き彫りにしました。

言い換えれば、ネガティブはインドがさらに格下げされる可能性があることを意味します。

Covid-19の影響によるダウングレードですか？

いいえ。ムーディーズは、この格下げはコロナウイルスのパンデミックの状況で行われているものの、パンデミックの影響によるものではないという断定的なものでした。

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ムーディーズによると、パンデミックは、ショックの前に存在し、構築されていたインドの信用プロファイルの脆弱性を増幅し、昨年は否定的な見通しの割り当てを動機付けました。

では、なぜダウングレードが発生したのでしょうか。

2年以上前の2017年11月、ムーディーズは安定した見通しでインドの格付けをBaa2にアップグレードしました。当時、主要な改革を効果的に実施することで、経済、制度、財政の強さを段階的かつ持続的に改善することで、ソブリンの信用プロファイルを強化することが期待されていました。

しかし、それらの希望は信じられていませんでした。ムーディーズによると、2017年のそのアップグレード以来、改革の実施は比較的弱く、重要な信用の改善をもたらさず、限られた政策の有効性を示しています。

政策の有効性が低く、その結果として成長の勢いが失われることは、インドのGDP成長率が急激に減速していることからも明らかです。 2019-20年の暫定的な見積もりは、4.2％に固定されており、これは10年で最低の年間成長率です。これらの見積もりでさえ、さらに下方修正される可能性があります。

政府（センターレベルと州レベルの両方）の財政が悪化することにより、成長不良はさらに悪化しました。

毎年、中央政府は財政赤字（基本的には市場からの借入総額）の目標を達成できていません。これにより、政府債務総額が着実に増加しています。

総政府債務（GDPのパーセンテージとして測定）は、昨年までの債務と今年度の財政赤字に他なりません。

ムーディーズによると、コロナウイルスの発生前でさえ、2019年度のGDPの推定72％で、インドの一般政府（中央政府と州政府を合わせた）の債務負担は、バーの中央値より30パーセントポイント大きかった。

言い換えれば、政府債務はすでにかなり高かったのです。

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このすでに高い数字は、2020年以内にGDPの84％に達すると予想されます。これは、経済が縮小するにつれて歳入が枯渇する可能性があるため、政府がさらに多くの借入を余儀なくされているためです。

このダウングレードの影響は何ですか？

上で説明したように、格付けは経済の全体的な健全性と政府の財政状態に基づいています。格下げは、経済成長の鈍化と財政の健全性の悪化が政府の返済能力を損なうため、インド政府が発行した債券が以前よりもリスクが高くなったことを意味します。

その国の政府や企業がより低い金利で債務を調達できるため、リスクが低い方が良いです。

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インドのソブリン格付けが格下げされると、インド政府とすべてのインド企業が資金を調達するのに費用がかかります。これは、現在、世界がそのような債務をよりリスクの高い提案と見なしているためです。

経済成長、雇用、一人当たりの収入に関するムーディーズの見通しはどうですか？

ムーディーズは、インドの実質GDPが今会計年度で4.0％縮小すると予想しています。その後、2021年から22年にかけて急激な回復が見込まれます。しかし、長期的には、持続的な民間部門の投資の弱さ、雇用創出の鈍化、金融システムの障害により、成長率は過去よりも大幅に低下する可能性が高いと述べています。

長期にわたる低成長は生活水準の改善のペースを鈍らせる可能性があると述べています…

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