説明：石油価格がゼロを下回った理由
原油価格：月曜日に、WTI原油価格はマイナス40ドルに達しました。これは、売り手が買い手に支払う必要があることを意味します。それは見た目ほど非論理的ですか？クラッシュの原因と、それがインドと世界にとって何を意味するのかを見てみましょう。
オクラホマ州のクッシングオイルハブにある原油貯蔵タンク。ロイター 米国の石油市場は月曜日、世界最高品質の原油であるウェストテキサスインターミディエイト（WTI）の価格がニューヨークのインターレイ取引で1バレルマイナス40.32ドルに下落したときに歴史を築きました。ブルームバーグによれば、これはこれまでに記録された最低の原油価格であっただけでなく、以前の最低価格は第二次世界大戦直後でしたが、ゼロ点をはるかに下回っていました。
この価格では、原油の売り手は、購入したバレルごとに40ドルを買い手に支払うことになります。
しかし、どうしてそれができるのでしょうか？そもそも価格はどうやってゼロを下回ったのですか？なぜ彼らは$ 0から-$ 5から-$ 10に落ち、それからずっと-$ 40バレルに落ちるのでしょうか？
原油は、取り除くためにお金を払いたいと思う日常の家庭ごみとは異なります。それは確かに現代の生活と経済成長にとって不可欠な要素です。したがって、あるレベルでは、石油のマイナスの価格設定は見当違いです。
それでも、そう見えるかもしれませんが、これは非論理的な結果ではありません。実際、商品がマイナスの価格で売られている例があります。たとえば、米国では2019年5月に天然ガスがマイナスの価格になりました。さらに、銀行業界では、お金を貯めるために銀行に支払うというマイナスの金利が見られ、債券は、債券保有者がお金を貸して損失を出すというマイナスの利回りを持つことが知られています。
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石油の価格はどうですか？
最初に理解すべきことは、COVID-19の発生が世界中で封鎖を引き起こす前でさえ、原油価格は過去数ヶ月にわたって下落していたということです。 2020年の初めには1バレル60ドル近くでしたが、3月末までには1バレル20ドル近くになりました。
理由は単純明快でした。供給が多すぎて需要が少なすぎました（図1を参照）。かなりの程度まで、石油市場は、世界的に、そして米国ではさらにそうですが、巨大な過剰に直面しています。
拡大するにはクリックしてください。出典：米国エネルギー情報局 歴史的に、世界最大の原油輸出国であるサウジアラビアが主導する石油輸出国機構（OPEC）（世界需要の10％を単独で輸出）は、カルテルとして機能し、有利なバンドの価格。石油生産を増やすことで価格を下げ、生産を減らすことで価格を上げることができます。
最近では、OPECはOPEC +としてロシアと協力して、世界の価格と供給を修正してきました。
生産を削減するか、油井を完全に停止することは、それを再開することは非常に費用がかかり、面倒であるため、難しい決定であることを理解する必要があります。さらに、ある国が生産を削減した場合、他の国がそれに従わないと市場シェアを失うリスクがあります。
世界の石油価格は、競争の激しい市場がうまく機能している一例ではありません。実際、そのシームレスな運用は、コンソートで行動する石油輸出業者に決定的に依存しています。
最近では、OPECはOPEC +としてロシアと協力して、世界の価格と供給を修正してきました。 （ロイター写真：ニックオックスフォード） トラブルはどこから始まったのですか？
3月初旬、サウジアラビアとロシアが価格を安定させるために必要な減産について意見が一致しなかったため、この幸せな合意は終わりを告げました。その結果、サウジアラビアを中心とする石油輸出国は、同量の石油を生産し続けながら、価格を互いに引き下げ始めた。
これは通常の状況では持続不可能な戦略でしたが、それをさらに悲惨なものにしたのは、新しいコロナウイルス病の蔓延が拡大し、その結果、経済活動と石油の需要が大幅に減少したことです。日を追うごとに、先進国はCOVID-19の餌食になり、封鎖されるたびに、石油を使用するフライト、自動車、産業などが少なくなりました。
COVID-19の発生は石油価格にどのような影響を及ぼしましたか？
サウジアラビアとロシアの間の不和が先週解決された時までに、ドナルド・トランプ米大統領からの圧力の下で、それはおそらく手遅れでした（図2を参照）。石油輸出国は、1日あたり1,000万バレルの減産を決定しました。これは、最大の減産ですが、石油の需要は急速に縮小していました。
拡大するにはクリックしてください これは、需給のミスマッチが3月から4月にかけて悪化し続けたことを意味します。報告によると、不一致により、ほとんどすべてのストレージ容量が使い果たされました。石油の輸送によく使われていた電車や船も、石油を貯めるためだけに使い果たされていました。
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ここでは、2018年に米国が原油の最大の生産国になったことを理解することも重要です。これが、特に選挙の年に原油価格の引き下げを常に求めていたすべての前の米国大統領とは異なり、トランプが石油価格の上昇を推し進めています。
月曜日に何が起こったのですか？
アメリカの原油バリアントであるWTIの5月の契約は、4月21日火曜日に満了する予定でした。締め切りが近づくと、価格は急落し始めました。これには2つの大きな理由があります。
月曜日までに、他のオプションを選択するのではなく、信じられないほどの低価格でさえも石油を処分したいという多くの石油生産者がいました。
これらの契約を結んでいる消費者側からも、同様に大きな頭痛の種でした。契約者は、配達を受ける場合に石油を保管するスペースがないことに気付いたので、後から考えると、石油をもっと購入するという衝動から身をかがめたいと思っていました。
少なくとも今のところ、6月と今後数ヶ月の石油価格は1バレル20ドルから35ドルの間で固定されています。 彼らは、石油の配達を受け入れ、その輸送費を支払い、次にそれを保管するために支払う（状況を考えると、おそらくより長い期間）のは、単に保管するよりも費用がかかると考えました。契約価格に当たる。
石油を取り除くための双方（買い手と売り手）からのこの必死は、WTIの石油契約価格がゼロに急落しただけでなく、ネガティブな領域に深く入り込んだことを意味しました。短期的には、配送契約の保有者と石油生産者の両方にとって、貯蔵（購入者）または生産停止（生産者）の代わりに、1バレル40ドルを支払い、石油を取り除く方が費用がかからなかった。
石油価格の将来はどうですか？
非常に低くなったのは、米国市場での5月のWTI価格であったことに注意することが重要です。他の場所の原油価格も下落しましたが、それほどではありませんでした。さらに、少なくとも今のところ、6月と今後数ヶ月の石油価格は1バレルあたり20ドルから35ドルの間で固定されています。
これは、内陸部で発見されたWTI石油の過剰生産が原因で価格がゼロを下回り、急いで保管または輸送するスペースがなかった1回限りのイベントであった可能性があります。
シェールオイル価格の低迷により、探鉱・生産会社の投資予算は金融危機に直面して減少すると予想されます。通常、これは石油輸出国に生産を削減し、過剰供給を打ち消すことを余儀なくさせ、石油市場のバランスをある程度回復させるはずです。
しかし、月曜日の傾向の繰り返しを排除することはできません。COVID-19が広がり続けているため、世界の石油需要は毎日減少しているからです。次の四半期には、総需要が30％減少するとの見積もりもあります。
結局のところ、石油価格の運命を決定するのは、需要と供給のミスマッチ（どれだけ保管できるかを調整したもの）です。
これはインドにどのような影響を与えますか？
インドの原油バスケットはWTIを構成しておらず、一部の湾岸諸国のブレントと石油しか含まれていないため、直接的な影響はありません。しかし、石油は世界的に取引されており、WTIの弱さは、インドのバスケットの価格の下落にも反映されています（図3を参照）。
拡大するにはクリックしてください。出典：石油計画および分析セル この低価格がインドを助けることができる2つの方法があります。政府が低価格を消費者に転嫁すれば、インドの景気回復が始まるたびに個人消費が押し上げられるでしょう。一方、政府（センターと州の両方）が石油に高い税金を課すことを決定した場合、それは政府の歳入を増やすことができます。
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