説明：リバースレポレートが経済のベンチマーク金利になった経緯
コロナウイルス（COVID-19）：世界の他のほとんどの中央銀行と同様に、インド準備銀行も、経済を後押しするために金利を引き下げようとしました。
RBI総裁シャクティカナダス。 （Prashant Nadkarによるエクスプレス写真） コロナウイルス（COVID-19）：2018年と2019年のインド経済の減速は、COVID-19の蔓延とほぼすべての経済活動の停滞により、2020年にはさらに悪化しています。世界の他のほとんどの中央銀行と同様に、インド準備銀行もまた、経済を後押しするために金利を引き下げようとしました。しかし、過去とは異なり、RBIが金利を微調整するための主要な手段としてレポレートを使用したとき、今日、ベンチマークを効果的に設定しているのは逆レポレートです。
レポレートとリバースレポレートとは何ですか？
レポレートは、RBIが短期間に銀行システム（または複数の銀行）にお金を貸し出すレートです。リバースレポレートは、銀行がRBIに資金を預けることができるレートです。
両方の種類のレポ（買戻し契約の略）では、取引は債券を介して行われます。一方の当事者が他方の当事者に債券を販売し、後日指定された日にそれらを買い戻す（または買い戻す）ことを約束します。
成長する経済では、商業銀行は企業に貸し出すための資金を必要としています。そのような貸付のための資金源の1つは、銀行に貯蓄預金を維持している一般の人々から受け取るお金です。レポは別のオプションです。
説明| RBIが「大封鎖」をどのように処理しているか
通常の状況、つまり経済が成長しているとき、レポレートは、資金を借りることができる最低の金利であり、他のすべての最低金利を形成するため、経済のベンチマーク金利です。経済における金利—たとえば、消費者が自動車ローンで支払わなければならない金利や、固定預金などから得られる金利などです。
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ここ数年、インドの経済成長は急激に減速しています。これはさまざまな理由で発生し、本質的に消費者の需要の低下に現れています。それに応じて、企業は新たな投資を行うことを控えており、そのため、それほど多くの新規融資を要求していません。これに加えて、銀行システム内の高い不良資産（NPA）の既存の発生率。したがって、RBIからの新たな資金に対する銀行の需要も減少しています。このサイクル全体は、進行中の封鎖によって急激に強化されました。
そのため、銀行システムは現在、2つの大きな理由で流動性に溢れています。1つは、RBIがレポレートや現金準備率などの他の政策変数を削減して、銀行が銀行システムに追加のより安価な資金を放出できるようにすることです。貸し出しをしているが、一方で、銀行は企業に貸し出しを行っていない。これは、銀行が貸し出しを行うにはリスクを嫌うためであり、また、企業からの全体的な需要も減少しているためである。
では、リバースレポはどのようにしてベンチマークレートになっているのでしょうか。
銀行システムの過剰な流動性は、3月と4月の前半の間、銀行がレポ（資金を借りる）の代わりに逆レポ（RBIで資金を駐車するため）のみを使用していたことを意味します。 4月15日の時点で、RBIには7ルピー近くの銀行の資金が預けられていました。言い換えれば、リバースレポレートは経済で最も影響力のあるレートになっています。
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RBIは何をしましたか？
これを認識して、中央銀行は過去3週間の間に2回レポ（グラフを参照）よりも逆レポレートを削減しました。銀行が資金を何もしないのは魅力的ではないという考えです。銀行がそうすることは経済を傷つけ、本当に資金を必要とする企業を飢えさせるからです。
リバースレポをカットする動きは機能しますか？
それはすべて、インドの消費者需要の復活にかかっています。新規のコロナウイルス病の発生によって引き起こされた混乱が長期間続く場合、すでに非常に弱かった消費者の需要は沈静化したままであり、企業は新たな投資を行うために多額の借金をする必要はないと感じるでしょう。消費者の需要が急速に回復すれば、クレジットの需要も高まります。
銀行の観点からは、新規融資がNPAにならず、すでに高水準の不良債権に追加されていることを確信することも重要です。銀行が景気回復の見通しに自信を持てるようになるまで、逆レポレートの引き下げはほとんど影響を与えないかもしれません。
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