ExplainSpeaking：2020年のインド経済を振り返る

インドは、6年間で最も遅いGDP成長率を記録することで暦年を開始し、技術的な不況に突入することでそれを終了しました。これがすべてがどのように展開されたかです。

移民労働者は、8月のCovid-19パンデミックによるインドの厳しい封鎖に続いて、仕事を求めてウッタルプラデーシュ州のさまざまな場所からニューデリーに向かいます。 （エクスプレス写真：Praveen Khanna）

読者の皆様、

年間を通して、 ExplainSpeaking 、私たちはインド経済の最も重要な発展を理解するために努力してきました。今年の終わりに、2020年のハイライトと2021年に注意すべき5つのことをここに示します。

2020年の暦年は、次のようにかなり弱いノートで始まりました。 インドのGDP成長率は6年ぶりの低水準に達しました 2019年に、その後徐々に減速しました。これは、元チーフエコノミックアドバイザーのアルビンドスブラマニアンの調査結果を取り入れた作品で、 インド経済が成長の勢いを失っていた理由。

連合予算は現在2月1日に提示されているため、1月の焦点の多くは 予算編成の演習を理解する。 コンテキストを提供することはこの部分でした インドの貧しい人々が貧しいままである理由。 世界経済フォーラムのグローバルソーシャルモビリティレポートによると、インドでは、貧しい家族の一員が平均的な収入を得るには7世代かかるでしょう。デンマークでは、そうするのにたった2世代しかかかりません。

2020-21年の予算に至るまでの主要な懸念は 予算番号の信頼性の低下 。新しい会計年度が始まる前でさえ、Covid-19が経済に大混乱をもたらしているため、この問題は続く可能性があります。

予算のもう1つの重要な懸念事項、そしてこれもまた、来たる2021年から22年の予算の懸念事項である可能性が高いのは、財政の健全性の順守でした。しかし、についての醜い真実 インドのFRBM法の順守 それは、インドの政策立案者が歳入赤字の主要な指標を無視しているおかげで、財政再建は今や実際にインドの経済成長を傷つけているということです。

結局のところ、 2020-21年の予算 多くの人が望んでいたビッグバンの予算に近いところはどこにもありませんでした。中央政府が経済に活気を与えるための資源を持っていなかったことは明らかでした。

さらに気になったのは 州レベルの財政もますますストレスを受けていた 。インドの州を合わせると、中央政府が予算を通じて費やす金額の1.5倍を費やしていることは注目に値します。

まとめると、インドの成長率が6年ぶりに低く、減速している時期に、中央政府と州政府の両方で、政府は資金がかなり不足していることに気づきました。

Covid-19のパンデミックがインド経済に打撃を与えたのは、この時点です。早ければ3月22日、門限の日、これをまとめました セクター分析 これは、2008年から2009年に世界金融危機が発生したときよりもインド経済がはるかに脆弱であったことを説明しています。

2020年11月13日金曜日、インドのニューデリーにあるラジパットナガルマーケットで行われるダンテラスのフェスティバルで、保護マスクをかぶった女性が買い物袋を運びます。（ブルームバーグ写真：Prashanth Vishwanthan）

インドが全国的な封鎖に入ると、政府は最初の一連の措置を発表しました （PM Garib Kalyan Yojanaと呼ばれます） ダメージを制限します。ザ インド準備銀行 見たグレートロックダウンに対抗するにはあまりにもピッチイン 原油価格 歴史上初めてネガティブになります。

Covidによる混乱の悪影響が明らかになったので、私たちはいくつかの最も重要な質問を説明しようとしました。

• 発生はどうでしたか 銀行ローンの供給と需要の両方を混乱させますか？
• なぜだった 中小規模の零細企業 Covid-19の封鎖による最悪の打撃？
• 政府は単にに頼るべきである より多くのお金を印刷する 経済的苦痛を和らげるために？
• そして急いで作ったもの 労働法の変更 いくつかの州で暗示されていますか？

5月の初めまでに、 すぐに追加の助けなしで 政府から、インド経済は広範囲にわたる財政破綻を見ている可能性があります。

最終的に、5月12日、ナレンドラ・モディ首相は Atma-Nirbhar Bharat Abhiyanパッケージ、 特に焦点を当てて MSMEセクター。 しかし、これには多くの理由がありました パッケージが批判された としても GDP成長は続いた 挫折して ムーディーズの格下げされたインドの格付け 。

この段階で特に懸念されたのは、両国間の国境紛争の拡大のおかげで、中国との貿易を禁止するよう呼びかけたことでした。理由を説明しました 中国との全面貿易禁止 インドにとって逆効果になり、より大まかに言えば、政策がatma-nirbhartaまたは 自立は新しいものでも、成功する可能性もありません。

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バンガロールで最近入居者が空いた下の階に、女性と子供が音楽店を出ると、to-letサインが表示されます（AP写真：Aijaz Rahi）

その後、9月初旬、インドの最初の公式推定では、 国内経済はほぼ24％縮小しました 4月から5月から6月の四半期に—インドは世界で最も打撃を受けた主要経済国の1つになりました。

1992年の経済自由化の開始以来、平均年率約7％で成長した後、インドの経済は2020-21年に7％以上縮小する可能性が高いことが明らかになりました。

12月までに、 インドは技術的な不況に突入しました。 また、2016-17年以降のGDP成長率の長期的な減速を背景にこの収縮が起こったため、 失業率の上昇 、貧困の増加と 健康の低下 そして市民全体の幸福。

RBIの観点から、 持続的に高いインフレ 成長を後押しする能力を絶えず弱体化させました。

では、2021年には何が待ち受けているのでしょうか。

5つの重要な懸念事項があります。

1つは、農民の不安をすばやく解決することです。データは次のことを示しています インドの農業はかなり無報酬です そのため、このセクターは改革を求めています。しかし、改革が機能するためには、 政府は中国の経験から学ぶべきです 、そして農業コミュニティからの賛同を得なければなりません。政府は、農法などの経済問題であれ、CAA-NRC問題などの非経済問題であれ、路上での持続的な抗議は、より大きなアイデアが経済を不況。

ニューデリーのコンノートプレイスの内側のサークルマーケットエリアで横断歩道を横断する歩行者

第二に、2021年から22年の連邦予算は、中期的にインドの経済活動を後押しするための説得力のある政策の枠組みを提示する必要があります。大企業が投資計画を固めるか、移民労働者が仕事に戻ることを決定するか、家族がより大きな車を購入するか追加の貯蓄をするかを決定するかどうかにかかわらず、経済主体はすでにあらゆる種類の不確実性に悩まされているため、毎年の漸進主義は逆効果になります。

良い出発点は、政府がインド経済の真のペースを正しく評価し、正直に宣言することです。過去数年間、政府は経済成長のペースを誤解したか、成長減速の理由を誤解し、その結果、政策曲線の背後にいることに気づきました。

2020-21年のGDP成長率の最初の事前見積もりは、1月7日に発表され、予算が2月1日に提示される前に最も近い概算を提供します。

3つ目は、銀行システムで不良資産を認識しないという形で、規制の延長された寛容からの脱落に対処することです。 破産および破産法の機能を停止する。

4つ目は、ワクチンを一般の人々がすぐに利用できるようにすることです。これは、経済が回復するための最も確実な方法だからです。

2020年5月14日、デリーの地下鉄マユールビハール駅の外にあるウッタルプラデーシュに帰る途中の移民家族。

最後になりましたが、世界経済の回復に積極的に参加することです。過去10年間で、ますます多くの国が孤立し保護貿易主義になりました。過去3〜4年間、インドも国際貿易から目をそらした罪を犯してきました。たとえば、RCEPに参加しないことを決定しました。しかし、インドが貿易関係をさらに深めることができるいくつかの機会があります。英国との自由貿易協定の可能性はその好例です。

2021年のご多幸をお祈りします。

Udit

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